Si bien ello evitaría un nuevo aumento de la Unidad de Fomento (UF), de todas maneras el dato anticipado estaría por sobre el -0,4% de inflación registrado en junio del año pasado.

Eso sí, el sondeo propone un ajuste a la baja en la proyección de la inflación acumulada a diciembre de 2026 que, desde la consulta anterior, pasó de 4,3% a 4,1%.

Por otro lado, y a una semana de que el Consejo del Banco Central se pronuncie al respecto, los expertos prevén que la tasa de interés se mantenga sin variación para el resto del año, quédandose en 4,5% hasta diciembre.

🔵El Banco Central de Chile ha publicado en su sitio web las siguientes publicaciones:

✅ Resultados de la Encuesta mensual de Expectativas Económicas (EEE) de junio de 2026.
✅ Indicador de Ventas por Estrato (IVE).

💻Conoce más en https://t.co/HrUZyLVr7s pic.twitter.com/MCunQwjk1U

— Banco Central de Chile (@bcentralchile) June 10, 2026

En materia de crecimiento, la encuesta estima que el Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec) de mayo se fije en 0,2%, y si bien sería la primera cifra positiva en lo que va del 2026, el director del Magíster en Desarrollo Económico de la U. Autónoma, Pablo Müller, planteó que recibir esta proyección "tras varios meses de contracción o estancamiento aumenta las señales de debilidad de la economía chilena".

"Sin embargo, hablar de recesión requiere ser preciso: la definición técnica más utilizada corresponde a dos trimestres consecutivos de caída del PIB (Producto Interno Bruto) respecto del trimestre inmediatamente anterior, ajustado por estacionalidad, no a dos trimestres con variaciones anuales negativas", aclaró el experto.

Con todo, "existe un riesgo creciente de recesión técnica, especialmente considerando que el PIB cayó en el primer trimestre y la actividad sigue mostrando fragilidad, pero la confirmación va a depender de cómo cierra el segundo trimestre, y las cifras desestacionalizadas de las cuentas nacionales", anticipó.

Asimismo, bajó con fuerza la estimación del crecimiento anual, con una variación del PIB a diciembre que en esta oportunidad pasó del 2% al 1,6%.

Para el economista del Instituto Libertad Gustavo Díaz, las estimaciones de crecimiento son una "mala noticia", pues todas "revelan un ajuste a la baja significativo, en particular el crecimiento de este trimestre, que apenas supera el 0,5%" y se traducen "necesariamente en un ajuste a la baja para el año".

"Todo está palancado por menores cifras de inversión, de demanda, del consumo de los hogares, que ya empiezan a mostrar algún signo de desaceleración", de modo que, a grandes rasgos, calificó como "mixtos" los resultados del sondeo, ya que "se avanza por el lado de la inflación, pero se pierde por el lado del crecimiento".

Ministro Quiroz: Tenemos como meta de crecimiento llegar al 4%

Pese a se avanza por el lado de la inflación y se pierde por el lado del crecimiento, el ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, reafirmó que la meta del Gobierno es crecer al 4% hacia el término del mandato en 2030.

"Esa es nuestra meta, la mantenemos y estamos trabajando en pos de ello. Ahora, cuando se trata de ponerse metas fiscales, que las tomamos con mucha seriedad y con las acciones correctivas que vamos a tener que hacer si no las cumplimos, entonces somos más conservadores y preferimos ponernos un espacio donde tengamos, quizá previniendo, un parámetro del 3,5% para efecto de nuestras metas fiscales", afirmó.

El documento plantea que el consumo privado y la inversión seguirán creciendo, pero el aumento de los costos energéticos, el endurecimiento de las condiciones financieras internacionales y la consolidación fiscal lastrarán la actividad.

En cuanto a la inflación, la OCDE señaló que aumentará temporalmente debido al incremento de los costos del combustible y el transporte, pero prevé que se modere del 4,2% en 2025 al 3,8% en 2026, y al 3,2% en 2027.

Asimismo, recomendó que Chile debe construir sus colchones fiscales al tiempo que mantiene medidas de apoyo focalizadas y temporales en el ámbito energético, para preservar los incentivos y sostener los costos.

Para impulsar el crecimiento, será necesario adoptar reformas que desbloqueen la inversión, aumenten la participación en el mercado laboral y refuercen el aprendizaje permanente y la recualificación laboral, a fin de ayudar a los trabajadores a adaptarse a los cambios impulsados por la IA, la automatización y la transición verde.

"La aplicación eficaz y oportuna de la reforma del sistema de permisos sectoriales debería ser una prioridad, ya que contribuirá a reactivar la inversión, con especial repercusión en los sectores energético y de infraestructuras", consignó el informe.

Igualmente, planteó que "sigue siendo necesario aplicar una consolidación fiscal para reconstruir los colchones existentes, al tiempo que las nuevas reformas deberían financiarse o introducirse de forma gradual, de manera que no socaven el necesario ajuste fiscal".

No obstante, advirtió que "cualquier medida adicional para amortiguar el aumento de los precios de la energía debería seguir siendo focalizada y temporal, a fin de limitar los costos fiscales y preservar los incentivos".

La OCDE reconoció que el Gobierno lleva adelante una reforma tributaria "que promete aumentar el gasto permanente únicamente si aumenta los ingresos estructurales". En esa línea, planteó que "el espacio fiscal es limitado y las presiones de gasto a largo plazo aumentarán. Encaminar la deuda hacia una senda decreciente y atender las necesidades de gasto requerirán mayores ingresos fiscales y aumentar la eficiencia de gasto".

"Una reforma fiscal completa puede aumentar el espacio fiscal. Dicha reforma deberá considerar aumentar los ingresos procedentes del impuesto sobre la renta personal, reducir la carga tributaria de las empresas, aumentar los impuestos a la propiedad, así como los impuestos ambientales y al tabaco, aunque estos sean transitorios, al tiempo que se reduzcan gradualmente las deducciones y exenciones regresivas del impuesto sobre la renta", sostuvo el informe

De todas formas, reparó en que "los esfuerzos también deben continuar para reducir la evasión y mejorar la eficiencia del gasto".

La cifra llega justo después de que se conociera el Indicador Mensual de Actividad Económica (Imacec) de abril, que anotó una caída de 1,2% respecto al mismo mes del año anterior, completando cuatro meses de contracciones seguidas. Situación que no se repetía desde la pandemia.

Experto: Veo poco probable un repunte significativo para el segundo semestre

El académico Gustavo González, del Instituto de Economía de la Universidad Católica, analizó los resultados de la OCDE y señaló que "veo poco probable que pueda haber un repunte significativo para el segundo semestre, principalmente por el hecho de que la inflación va a ser más alta durante todo el año".

"Si bien las velocidades probablemente van a tender a la baja el resto del año, el nivel de inflación está alto y eso probablemente haga que el Banco Central sea más cauto a la hora de bajar las tasas de interés. Entonces tendríamos una senda de tasas que va a ser menos expansiva de lo que podría haber sido a principios de año; eso claramente le resta unos puntos de crecimiento. Y se suma, además, el débil desempeño que ha tenido el sector exportador durante todo este año", reflexionó.

Asimismo, el académico Dante Contreras, del Departamento de Economía de la Universidad de Chile, puso foco en la tramitación de la megarreforma del Gobierno de José Antonio Kast y enfatizó que "hay que reflexionar un poquito más respecto a ella".

"Por ejemplo, esta política de crédito tributario al empleo, personalmente, me parece extremadamente cara. Y por trabajos que ya están, las cuentas que se hacen son 8.000 dólares por trabajador por año. Y con la capacitación del Sence que no funciona, con un sistema educativo que no estamos dando el ancho, sin sala cuna... O sea, pensemos un poquito más", afirmó.

En ese sentido, "diría discutamos, veamos la evidencia, hagamos el equilibrio general y busquemos cuál es el mejor mix de política que permitan efectivamente mejorar la situación de empleo. Creo que estamos yendo un poquito rápido en esto".

"Tuvimos 0,5% de caída en el primer trimestre, el último trimestre de este (pasado) gobierno que heredamos, es el peor primer trimestre desde la crisis subprime", lamentó el jefe de la billetera fiscal.

Según afirmó la autoridad, este registro no solo sitúa el actual momento económico en un contexto históricamente sombrío, sino que también implica una crítica a la situación económica heredada.

"Es el país que recibimos, y por eso más que nunca estamos obligados a crecer", puntualizó Quiroz.

En una línea similar, el biministro de Economía y Minería, Daniel Mas, indicó que "Chile no aguanta un año más de estancamiento y mediocridad", alertando que el PIB registrado es el "primer peor trimestre desde 2009".

"Recuperar el crecimiento económico es un deber moral para retomar el camino de las oportunidades, el desarrollo y mejorar la vida de nuestros compatriotas", enfatizó el secretario de Estado, que pidió a los parlamentarios, en esta línea, que respalden el Proyecto de Reconstrucción Nacional "para que Chile vuelva a ponerse en marcha".

Chile no aguanta un año más de estancamiento y mediocridad. El PIB de Chile cayó 0,5% en el primer trimestre de 2026, transformándose en el primer peor trimestre desde 2009.

Recuperar el crecimiento económico es un deber moral para retomar el camino de las oportunidades, el… pic.twitter.com/wQ3mcG94o2

— Daniel Mas Valdés (@DanielMasValdes) May 18, 2026

Análisis de las causas del estancamiento

Para comprender la magnitud de estas cifras, Alejandro Vicondoa, profesor del Instituto de Economía de la Universidad Católica, comparó este desempeño con el del año anterior, enfatizando el impacto de decisiones externas.

"Estamos comparando con respecto al primer trimestre del 2025, donde se esperaba el anuncio de las tarifas de Estados Unidos, que ocurrió a principios de abril de 2025. Entonces, venimos de una base alta de exportaciones", analizó el experto.

Según indicó, "hay bastante evidencia de que se estaban acumulando inventarios en cobre y en otros materiales esperando el anuncio tarifario, por lo tanto, la base de comparación es un fenómeno que explica un poco el número".

Además de la base de comparación y las tarifas externas, Vicondoa enfatizó que "esto está reflejando la tendencia que ha tenido la economía, o sea, en los últimos trimestres de bajo crecimiento, en particular baja inversión también y los problemas que ya estructurales".

El experto recordó que existe un contexto internacional bastante desfavorable y que, por lo tanto, en una economía abierta eso pega mayormente. Esta influencia externa, combinada con los desafíos internos, configura un escenario complicado para la recuperación.

De acuerdo con el Informe de Cuentas Nacionales del ente emisor, la actividad durante el periodo enero-marzo se vio mermada por los sectores agropecuario-silvícola (-5,4%), minería (-3,1%), industria manufacturera (-2%) y pesca (-18,6%).

Por el contrario, los servicios personales registraron un alza del 2,4%.

Si bien se esperaba que el dato de crecimiento de los primeros tres meses del año fuera negativo, resultó ser más bajo. De hecho, constituye el peor resultado desde inicios de 2009, cuando se registró un retroceso de 3,5%.

Por su parte, la demanda interna creció un 2,1%, en línea con el aumento del consumo de los hogares y de la formación bruta de capital fijo.

Para más detalles ingresa a https://t.co/RAvSwiu0A9 pic.twitter.com/mTinzQpzEx

— Banco Central de Chile (@bcentralchile) May 18, 2026

Ante los números, el biministro de Economía y Minería, Daniel Mas, reaccionó en X: "Chile no aguanta un año más de estancamiento y mediocridad. Recuperar el crecimiento económico es un deber moral para retomar el camino de las oportunidades, el desarrollo y mejorar la vida de nuestros compatriotas".

En esa línea, llamó "a que todos los parlamentarios que creen en el desarrollo del país y en el crecimiento respalden el proyecto de Reconstrucción Nacional, para que Chile vuelva a ponerse en marcha".

En tanto, el ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, dio cuenta de que el periodo analizado "es el último trimestre del gobierno que heredamos: el peor primer trimestre desde la crisis subprime, y ese es el país que recibimos y por eso, más que nunca, necesitamos un gran crecimiento".

Chile no aguanta un año más de estancamiento y mediocridad. El PIB de Chile cayó 0,5% en el primer trimestre de 2026, transformándose en el primer peor trimestre desde 2009.

Recuperar el crecimiento económico es un deber moral para retomar el camino de las oportunidades, el… pic.twitter.com/wQ3mcG94o2

— Daniel Mas Valdés (@DanielMasValdes) May 18, 2026

Alejandro Vicondoa, profesor del Instituto de Economía de la Universidad Católica, observó que "estamos comparando con respecto al primer trimestre del 2025, donde se esperaba el anuncio de las tarifas en EE.UU. que ocurrió a principios de abril".

"Entonces, venimos de una base alta de exportaciones: hay bastante evidencia de que se estaban acumulando inventarios en cobre y en otros materiales esperando el anuncio tarifario, por lo que la base de comparación es un fenómeno que explica un poco el número", precisó el académico.

Sin embargo, Vicondoa señaló que la cifra "también está reflejando la tendencia de bajo crecimiento de los últimos trimestres, en particular, baja inversión y problemas que ya son estructurales".

Preocupación en el mundo frutícola

Desde el sector agrícola, la preocupación es alta debido a la caída en la producción de frutas clave como la uva de mesa y la manzana.

Víctor Catán, presidente de Fedefruta, destacó el impacto en la cereza, producto estrella de la canasta exportadora. "La cereza está cercana a más del 50% del valor de todas las exportaciones de fruta fresca que produce Chile. Por lo tanto, este es un informe que nos preocupa y que nos debería llamar a ocuparnos de qué está sucediendo o cómo podemos mejorar la competitividad de la industria, a fin de poder tener resultados que sean favorables tanto para los agricultores como para el país", sentenció.

El cobre

Pese al precio histórico del cobre (sobre los 6 dólares la libra), la producción local se ha visto mermada. Juan Carlos Guajardo, director ejecutivo de Plusmining, matizó el resultado indicando que "la industria ha tenido un desempeño bajo en los primeros tres meses. No hay que sobredimensionar el problema, esto es solamente un trimestre".

"La minería chilena tiene una base instalada sólida, las expectativas son efectivamente un aumento de la producción para este año, pero es cierto que los desafíos que está enfrentando son muy significativos: hay una tendencia clara a menores leyes, hay un problema con los permisos que se está tratando de resolver, los proyectos son cada vez más complejos, hay presiones de costos", sostuvo. 

Dudas sobre la meta anual

La meta de crecimiento del 2% para finales de año se ve cada vez más esquiva.

Cecilia Cifuentes, académica y directora del Centro de Estudios Financieros de la Universidad de Los Andes, advirtió que "efectivamente se hace más difícil un resultado de 2% para el año después de un trimestre con una caída de 0,5%".

"No es imposible, pero depende de factores externos: que se terminara en un plazo reducido el conflicto de Medio Oriente y también de que se logre aprobar en forma relativamente rápida el proyecto de reconstrucción del Gobierno y que se logre aprobar sin cambios muy sustanciales y, además, con una mayoría razonable. Eso podría generar expectativas positivas y permitir un resultado un poco mejor en el segundo semestre", señaló la experta.

"Sin embargo, la probabilidad de lograr ese 2% se ve afectada en forma negativa", reiteró.

La nueva declaración del informe de Perspectivas Económicas Mundiales (WEO, por sus siglas en inglés) también redujo en 0,1 puntos porcentuales la estimación para 2027 que quedó en 2,5%, tras la misión del Artículo IV para Chile que analizó políticas fiscales, monetarias y financieras.

Los ajustes fueron realizados tras la visita del equipo técnico al país, y fueron estipulados en un escenario condicionado por una mejora de las condiciones externas y una consolidación fiscal gradual.

La estimación para 2026, no obstante, sigue previendo una expansión en la economía chilena con respecto al 2% proyectado en octubre de 2025, y que se mantuvo en enero de este año, antes de que José Antonio Kast asumiera la Presidencia.

Las perspectivas para ambos años están sustentadas, según el FMI, por una mayor producción y precio del cobre, que actualmente se encuentra en un tope alto de casi 6 dólares por libra, pero el organismo también advirtió que existen otros factores adversos como el alza del petróleo y el endurecimiento de las condiciones financieras mundiales.

"El crecimiento enfrenta un período de elevada incertidumbre", señalaron, tomando en cuenta que una prolongación de las hostilidades en Medio Oriente que elevan los precios del crudo afectaría a Chile con "una menor renta disponible, perturbaciones a la producción y condiciones financieras más restrictivas".

Respecto de la inflación, el Fondo anticipó que se superaría temporalmente la meta durante 2026 y comienzos de 2027, que el Banco Central estima en 3%.

Plan "algo optimista"

El organismo con sede en Washington analizó el controvertido proyecto de Reconstrucción y Desarrollo Económico y Social, que el Presidente Kast introdujo al Congrreso para su aprobación, y que reúne medidas que contemplan facilitar la inversión, reducir trámites y bajar gradualmente el impuesto corporativo.

El FMI consideró que las medidas pueden apoyar el crecimiento de mediano plazo, pero que algunas ganancias proyectadas podrían ser "algo optimistas", por lo que llamó a ponderar el costo fiscal del crédito tributario al empleo de 1.400 millones de dólares y la reducción gradual del impuesto de primera categoría desde 27% a 23%.

"La brecha fiscal adicional generada por el nuevo proyecto de ley deberá compensarse con medidas equivalentes de gasto y/o ingresos", escribió el organismo, que apuntó a la necesidad de preservar espacio fiscal, mantener gasto público productivo y enfrentar presiones de largo plazo.

Asimismo, explicó que "el calendario, la magnitud y el diseño de las medidas no vinculadas directamente a los objetivos de crecimiento y empleo, como las exenciones al impuesto territorial, merecen reconsideración para limitar las presiones fiscales".

El FMI, no obstante, planteó que el escenario para Chile será positivo si se mantienen los niveles altos del precio del cobre junto con las reformas que impulsan la inversión, con lo cual el crecimiento podría acercarse al 3% entre 2027 y 2030.

De acuerdo al órgano, la guerra en Medio Oriente ha elevado considerablemente los precios externos de los combustibles y agregado un alto grado de incertidumbre a las perspectivas para la economía global y local, luego que en el inicio del año se observara un mayor impulso externo.

En cuanto a la inflación, el informe advirtió que la variable tendrá un alza importante en el corto plazo producto del aumento de los precios internacionales de los combustibles: "Se ubicaría en torno a 4% anual a partir del segundo trimestre de este año. El Banco Central en esta proyección incorporó las alzas de los precios de la gasolina y el diésel anunciadas el lunes 23 de marzo".

Respecto a la actividad nacional, el IPoM redujo la proyección de crecimiento para este año a un rango entre 1,5 y 2,5 porcentual, desde el 2 a 3 % que se preveía en el informe de diciembre de 2025. La revisión obedece a varios favores, entre ellos el cambio del escenario internacional y el desempeño más débil de la minería.

Por otro lado, las perspectivas para el gasto de hogares y empresas se corrigieron levemente a la baja. En ello, destaca el rol del deterioro de la situación externa. "En todo caso, esto es en parte compensado por el continuo crecimiento de los ingresos, expectativas que han mejorado y una cartera de proyectos de inversión superior a la de años previos", afirman.

Además, el informe incorpora el ajuste al gasto fiscal de US$3.800 millones anunciado por el Gobierno. Este, reducirá la expansión del consumo de gobierno y la inversión pública, lo que se reflejará en el crecimiento del PIB y de la demanda interna, contribuyendo a contener parte de las presiones inflacionarias de mediano plazo.

Conoce las principales proyecciones contenidas en el Informe de Política Monetaria (IPoM) de marzo de 2026.

Te invitamos a revisar el documento completo en https://t.co/0tCA6Bgafk pic.twitter.com/498Fk7O3tl

— Banco Central de Chile (@bcentralchile) March 25, 2026

Ante la Comisión de Hacienda del Senado, la presidenta del Banco Central, Rosanna Costa, advirtió que el escenario central proyecta un aumento relevante de la inflación durante el segundo trimestre, influido por el alza de los combustibles.

"Con la información disponible al cierre estadístico del informe, a la que sumamos los anuncios de alza de la gasolina y el diésel del lunes 23, el escenario central considera que la inflación tendrá una alza significativa en el segundo trimestre, llegando a cifras en torno al 4% anual. La principal fuente de este aumento son los mayores precios internacionales de los combustibles", señaló.

Asimismo, detalló que el organismo ajustó a la baja su proyección de crecimiento para este año: "Proyectamos una reducción del rango desde el 2% a 3% estimado en diciembre a uno entre 1,5% y 2,5% en este Informe de Política Monetaria".

El Consejo del Banco Central destacó que el aumento de la incertidumbre del escenario macroeconómico global hace más necesaria la revisión continua de escenarios alternativos. Por ello, enfatizó en que se mantendrá atento a la evolución de la economía y sus implicaciones para la inflación.

Proyección

El informe destacó que el escenario macroeconómico tuvo un cambio relevante en las últimas semanas, producto del inicio de la guerra en Medio Oriente.

Previo a la situación, la evolución del escenario internacional del apuntaba a un impulso externo relevante para Chile, incluso más positivo que lo previsto por el IPoM de diciembre de 2025.

Las proyecciones de crecimiento mundial aumentaron, las condiciones financieras mejoraron y el precio del cobre se ubicó en niveles históricos. La inflación se ubicó en 2,4% anual en febrero, mientras que la subyacente -sin volátiles- se ubicaba en 3,3%.

No obstante, la guerra en Medio Oriente puso una cuota de incertidumbre sobre el futuro. El alza del petróleo y los combustibles en el mercado mundial se está traspasando a los precios internos en diversas economías, lo que presiona la inflación mundial.

En ese sentido, la inflación volverá a niveles coherentes con la meta durante 2027. Esto asume que la propagación del shock externo se comparta en torno a promedios históricos, que no se producirán nuevos aumentos significativos de los precios internacionales y que la demanda interna moderará su expansión.

El Banco Central de Chile publicó el Informe de Política Monetaria (IPoM) de marzo de 2026. Puedes ver el documento completo en: https://t.co/0tCA6Bgafk#IPoMmarzo2026 pic.twitter.com/8Yr2pZm5ua

— Banco Central de Chile (@bcentralchile) March 25, 2026

Reacciones desde el Congreso

Desde el Parlamento, el senador UDI Javier Macaya aseguró que "el aumento de la inflación hoy está absolutamente asociado a lo que significa la guerra. Lo que hay que esperar es que ojalá el conflicto impacte de la menor manera posible y sea lo más acotado posible".

A su vez, el senador RN Carlos Kuschel relevó que "estas dificultades de aumento de los precios del petróleo, de la energía, nos sorprenden con un bajo crecimiento económico. Entonces, la capacidad de respuesta es menor".

En contraste, el senador Diego Ibáñez (Frente Amplio) advirtió sobre el impacto en el costo de vida, y cuestionó eventuales cambios al Mecanismo de Estabilización de los Combustibles.

"Va a subir la canasta básica de alimentos. Eso lo ha señalado explícitamente, con justificación técnica, el Banco Central. Por tanto, una política pública que básicamente elimine los efectos del Mepco sí va a hacer que suba la canasta de alimentos y, frente a aquello, las compensaciones económicas no son suficientes", afirmó.

Por lo mismo, el informe del Banco Central agregó, que la evolución futura de la TPM irá evaluándose en cada Reunión de Política Monetaria en función del desarrollo de los acontecimientos. Asimismo, enfatizó en que se tomarán las decisiones necesarias para cumplir con la inflación proyectada de 3% en un horizonte de tres años.

"Nos puede perjudicar de una manera brutal (...). Lo que está sucediendo en el Medio Oriente es de una importancia capital desde el punto de vista del crecimiento de la economía chilena (...). El efecto que va a tener sobre el crecimiento mundial y el comercio va a ser muy significativo y nosotros vivimos de eso", sostuvo el histórico militante PPD. 

Por ello, le pidió al ministro de la Segpres, José García Ruminot (RN) -que en El Diario de Cooperativa afirmó que su "prueba de fuego" es lograr un acuerdo amplio en el Congreso sobre las medidas procrecimiento de la Administración Kast- tener "cuidado con las promesas (de un crecimiento) del 4%", ya que lo ve "muy difícil" con el panorama internacional. 

"Esto es atendiendo a que el mundo va a estar en recesión, porque lo de Irán lo veo realmente con todos los visos de prolongarse. Por lo tanto, creo que también el ministro (de Hacienda, Jorge) Quiroz va a tener que mirar este ajuste fiscal (de tres mil millones de dólares durante los dos años siguientes) que está proponiendo, dadas las circunstancias internacionales eventualmente recesivas que se vienen por delante", añadió Eyzaguirre. 

"Sin ánimo de aburrirr: una de las cosas más difíciles de sacarse de encima para la autoridad económica es cuando hay shocks estanflacionarios. ¿Qué es eso? Típicamente, un fuerte alza del precio del petróleo que te sube la inflación y te baja el crecimiento. Entonces, no sabes para dónde mirar; quedas entre la espada y la pared. Por lo tanto, frente a eso tú no puedes tener una política fiscal excesivamente restrictiva", aseveró el exministro de Hacienda.

Buscar "el timing adecuado"

Por último, el PPD se mostró de acuerdo con que "hay que hacer consolidación fiscal" dado el déficit registrado bajo el Gobierno de Boric, "pero hay que hacer el timing adecuado de eso. Cuidado con ser excesivamente de libro (...); el ritmo al cual tienes que hacer (la política fiscal restrictiva, también) tienes que estar mirando las variables internacionales". 

"Creo que, en este momento, Chile necesita unirse (...). Estoy aterrorizado con lo que está ocurriendo en Medio Oriente. Creo que Chile va a navegar bien, porque estamos muy bien preparados -contrariamente a lo que se dijo (durante la campaña de Kast) que el país se caía a pedazos-, pero vamos a necesitar unidad nacional para resistir este shock, que no es menor", cerró Eyzaguirre.

• [Lea también] Ministra Vallejo defendió legado fiscal ante críticas por déficit

En conversación con La Tercera, el otrora secretario de Estado afirmó que su conducción de la cartera "empezó en 2022 con el mayor ajuste fiscal en el mundo ese año y el primer superávit efectivo y estructural en Chile en 15 años".

"En el mismo 2022 se propuso reformas a la ley de responsabilidad fiscal que agregaron un límite a la relación deuda/PIB y metas anuales en lugar de solo el final del periodo. Siguió en 2023, con un cumplimiento pleno de la meta original de balance estructural y un crecimiento de 1% real del gasto primario", puntualizó.

En ese sentido, el extitular de Hacienda destacó que en 2024 "se formuló un Presupuesto incluyendo en las proyecciones de recaudación los informes financieros de reformas legales del periodo del Presidente Piñera, firmados entre otros por el Sr. (Matías) Acevedo, (exdirector de Presupuestos)".

Marcel aseguró que aseguró que "los ingresos fiscales crecían 6,3% real en 12 meses" al finalizar su gestión el año pasado. (FOTO: ATON)

Si embargo, "la realidad difirió drásticamente de esos informes. Enfrentados a esa situación, implementamos un recorte de gasto de más de US$1.000 millones durante 2024", reconoció.

Para Marcel, dicho recorte no fue suficiente para evitar el incumplimiento de la meta estructural: "Dado que esto tendría implicancias para la ejecución del Presupuesto para 2025 se tomaron tres medidas: recorte de US$ 600 millones durante la discusión del Presupuesto, medida inevitable, que generó múltiples reclamos pero que aplicamos igual; seis iniciativas legales para reducir permanentemente el gasto o aumentar los ingresos, parte de las cuales aún no termina de aprobarse; y actualizar la proyección de ingresos, sobre la base de las recomendaciones de una consultoría del FMI", detalló.

• [Lea también] Tras Informe de Finanzas Públicas, futuro Segpres advierte "déficits muy grandes" en 2026 y 2027

"No hay cifra que avale un descontrol del gasto"

El exjefe de la billetera fiscal aseguró que "los ingresos fiscales crecían 6,3% real en 12 meses (acumulado enero-julio)" al finalizar su gestión en Hacienda.

"Con posterioridad a esa fecha se sucedieron una serie de eventos que redujeron los ingresos fiscales en cerca de US$ 3.000 millones (menor producción minera, caída de la recaudación del impuesto a la renta no minero, caída del dólar) y que determinaron el negativo cierre del balance fiscal en 2025 que conocemos", destacó el economista.

"A pesar de ello, la relación deuda/PIB se mantuvo constante en 2025 por primera vez en 18 años y el crecimiento acumulado en el periodo presidencial fue el menor de los últimos cuatro gobiernos", aseveró.

"No recuerdo que nadie haya advertido que los ingresos fiscales 'se estuvieran deteriorando en el tiempo', ni la razón por la cual eso estuviera ocurriendo", sostuvo Marcel. (FOTO: ATON)

Ante las críticas que lo apuntan a una supuesta responsabilidad en los desvíos fiscales del Ejecutivo, Marcel respondió: "No recuerdo que nadie haya advertido que los ingresos fiscales 'se estuvieran deteriorando en el tiempo', ni la razón por la cual eso estuviera ocurriendo. Es una construcción expost para reconocer una realidad que hoy se manifiesta".

"No hay ninguna cifra que avale la idea de un descontrol del gasto, sobre todo considerando la evolución del gasto primario", concluyó.

Plan de ajuste fiscal de Kast: Recorte de 3.000 millones de dólares para el Presupuesto

En tanto, la administración del Presidente electo, José Antonio Kast, puso sobre la mesa un plan ambicioso: un recorte de 3.000 millones de dólares en el Presupuesto de 2026.

Durante su carrera a la presidencia, Kast había planteado un ajuste aún mayor, de 6.000 millones de dólares en 18 meses. Sin embargo, la magnitud del desafío se ha hecho más patente tras conocerse el informe de finanzas públicas del cuarto trimestre de 2025, elaborado por la Dirección de Presupuestos.

La nueva administración entrante proyecta una reducción de 3.000 millones de dólares en el Presupuesto de 2026 para enfrentar desafíos internos. (FOTO: ATON)

Complejo escenario económico

Frente a este escenario, el diputado Frank Sauerbaum (RN) afirmó que "el Presidente Kast tiene el deber de hacer un ajuste fiscal mucho más allá de los 6.000 millones de dólares que se anunciaron inicialmente, porque el detrimento fiscal es enorme".

Según advirtió, "hoy vamos a recibir un país con un nivel de deuda que llega casi al 43% del Producto Interno Bruto, este año vamos a pagar 4.600 millones de dólares solo en intereses, con un déficit fiscal que llega a 13.200 millones de dólares y una economía que crece apenas al 1,9%".

Desde la oposición, su par comunista Boris Barrera, presidente de la Comisión de Hacienda de la Cámara Baja, dio cuenta que, "si es que el próximo gobierno no es capaz de gobernar con la situación actual o más bien cómo van a recibir el país desde el punto de vista económico, significa que van a ser unos completos incompetentes, porque el verdadero gobierno de emergencia fue el gobierno de Gabriel Boric".

Desde Renovación Nacional enfatizan el "detrimento enorme" que el país presenta en sus arcas públicas. (FOTO: ATON)

Viabilidad y estrategia del ajuste

Desde la mirada de expertos, el economista Carlos Smith, de la Universidad del Desarrollo, describió la situación como una "estrechez fiscal estructural que no se veía hace mucho tiempo" y la calificó como una "crisis de gestión", explicando que esta crisis se debe a que "el gasto permanente se desacopló de los ingresos".

En cuanto a la factibilidad del recorte de 3.000 millones de dólares para 2026, Smith afirmó que es "técnicamente factible, pero no fácil de hacer". Para lograrlo, sugirió que la estrategia debería ser "focalizarse en los subsidios, los programas que tienen desempeño insuficiente, que no están mal evaluados, que tengan poco impacto".

En términos desestacionalizados, el Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec) aumentó 0,6% respecto de noviembre, y anotó un alza interanual de 1,3%. El mes contó con la misma cantidad de días hábiles que diciembre de 2024, precisó el instituto emisor.

Según el Banco Central, el desempeño del mes se explicó por el mayor dinamismo de los servicios y del resto de bienes, factores que fueron parcialmente compensados por una menor producción minera.

En tanto, el Imacec no minero mostró un crecimiento anual de 3,0%, mientras que, en la serie desestacionalizada, aumentó 0,8% respecto del mes anterior y 2,5% en doce meses.

El informe destacó que en la comparación mensual, el avance del indicador fue impulsado principalmente por el resto de bienes y el comercio, sectores que cerraron el año con una recuperación sostenida.

Grau: "Entregaremos una economía normalizada"

"Este Imacec nos permite ver el año completo, en que nuestra economía creció 2,3% este 2025, y si descontamos la minería, el crecimiento fue de un 2,8%", destacó el ministro de Hacienda, Nicolás Grau.

A juicio del jefe de la billetera fiscal, estos números dan cuenta de que "el próximo mes entregaremos a la nueva administración una economía normalizada y en condiciones para seguir creciendo aún más".

Por otro lado, apuntó que "las cifras que publicó el Banco Central están en línea con las proyecciones que utilizamos como Ministerio de Hacienda para señalar el viernes pasado que, por primera vez en 18 años, la deuda pública paró de crecer".

Valentina Apablaza, investigadora del Observatorio del Contexto Económico de la Universidad Diego Portales, señaló que "esta cifra viene a corroborar una dinámica que se venía anticipando, que es una desaceleración del crecimiento económico si vemos, por ejemplo, el ritmo de crecimiento durante la segunda mitad del año versus la primera mitad del 2025. Recordemos que la primera parte del año el crecimiento estuvo mucho más cercano a un 3% y durante la segunda parte del 2025 el crecimiento promedió un 1,7%".

La producción de bienes en 2025

Al mirar el detalle, la producción de bienes cayó 0,9% en términos anuales, principalmente por la baja en la minería del cobre, aunque esto fue parcialmente compensado por el resto de bienes y la industria, que registraron aumentos de 2,3% y 2,0%, respectivamente.

En el resto de bienes destacó la actividad agropecuario-silvícola, mientras que en la industria sobresalió la elaboración de alimentos.

En cifras desestacionalizadas, la producción de bienes aumentó 0,8% respecto de noviembre, impulsada principalmente por el resto de bienes.

Actividad comercial

La actividad comercial tuvo un aumento anual de 6,6%, con todos sus componentes en terreno positivo. Destacó el dinamismo del comercio mayorista, liderado por mayores ventas de alimentos y maquinaria y equipos.

En el comercio automotor, el alza se explicó por mayores ventas de vehículos, mientras que en el mínorista sobresalieron las ventas en tiendas especializadas de vestuario, almacenes de comestibles y plataformas online.

Las cifras desestacionalizadas mostraron un crecimiento de 2,3% respecto del mes anterior, influido por el mejor desempeño del comercio mayorista y automotor.

El alza en los servicios

Los servicios crecieron 2,2% en 12 meses, impulsados principalmente por los servicios personales, en particular los del ámbito de la salud. En menor medida, los servicios empresariales también contribuyeron al alza del sector.

En términos ajustados por estacionalidad, los servicios aumentaron 0,2% mensual, guiados por la mejora en los servicios de transporte.

El Banco Central recordó que, según el calendario de difusión de las Cuentas Nacionales, la estimación del PIB 2025 y las revisiones de los tres primeros trimestres del año pasado serán publicadas el miércoles 18 de marzo.

Experto prevé un mejor crecimiento en 2026

Según Javier Mella, académico de la Facultad de Ingeniería y Ciencias Aplicadas de la U. de Los Andes, la composición del indicador "fue algo diferente de lo que se esperaba: por un lado, esperábamos un desempeño de minería que fuese menos malo, pero también menos positivo en otros componentes, como servicios y en especial comercio".

"Con todo, lo que uno observa para 2026, y con algo de optimismo, es que las cifras van a ser mejores: es probable que estemos en el orden del 2,5% y superior", aunque admitió que "esto va a depender de las políticas que se llegue a implementar, y donde el principal riesgo tiene que ver con el déficit fiscal y sobre todo, un potencial ajuste o sobreajuste que se pueda realizar con respecto al gasto público".

El economista añadió que esto último "podría, en el margen, hacer que el crecimiento fuese menor a lo proyectado".

El positivo desempeño del comercio exterior chileno se dio en un escenario internacional marcado por alta incertidumbre, pero también por factores externos favorables, como un precio histórico del cobre, una reciente caída del tipo de cambio, con el dólar bajo los 900 pesos, y expectativas de un nuevo ciclo económico de cara a 2026.

El ministro de Hacienda, Nicolás Grau, destacó que las cifras de exportaciones "muestran un año histórico" que, a su vez, "refleja una economía que está activa y conectada al mundo y que resalta en un contexto de incertidumbre global y donde el comercio exterior se ha visto amenazado por distintas decisiones".

En su análisis, el secretario de Estado destacó también una nueva alza en los salarios reales por sobre la variación de la inflación, que también está cerca de llegar a la meta de 3% establecida por el Banco Central.

En las próximas horas se conocerá la variación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) correspondiente al último mes del año, dato clave para confirmar la inflación acumulada de 2025. En noviembre, el indicador registró un alza de 0,3 %, acumulando 3,4% en doce meses, acercándose a la meta del Banco Central.

La inflación y el escenario macroeconómico fueron parte del análisis en el seminario "Cómo viene la economía chilena en 2026: Chile en un nuevo ciclo", organizado por Clapes UC, instancia que reunió a autoridades y economistas para evaluar los desafíos del próximo año.

En ese contexto, la presidenta del Banco Central, Rosanna Costa, presentó el Informe de Política Monetaria (IPoM) de diciembre, destacando que "El precio del cobre, además de los fundamentos tradicionales, hoy nos lleva a mirar otros factores que están incidiendo de forma significativa".

"En el caso del petróleo, el precio ha ido bajando; después estuvimos en medio de conflictos muy centrados en Medio Oriente. Sin embargo, hacia adelante lo que tenemos son términos de intercambio favorables para nuestro país", expresó Costa.

La presidenta agregó que "todo esto, sin embargo, aunque son noticias positivas, se da en un ambiente de incertidumbre muy alto y con elementos de riesgo importantes de tener presente".

El último cierre del cobre en la Bolsa de Metales de Londres fue de 5,96 dólares la libra, levemente por debajo del máximo histórico alcanzado esta semana, cuando por primera vez superó los 6 dólares.

Apreciaciones de economistas

El director de Clapes UC y exministro de Hacienda, Felipe Larraín, abordó los posibles efectos: "Podría significar, por ejemplo, más inversión y crecimiento de lo previsto. Esta alza del precio del cobre, en la medida en que se sostenga y dependiendo del uso que se les dé a estos recursos, también tendrá impactos en las finanzas públicas y en las condiciones financieras que enfrenta el país, que deberán ser abordados en futuros informes de estabilidad financiera".

"Por otro lado, un menor tipo de cambio podría llevar a la inflación bajo la meta, haciendo necesario recortar la tasa de política monetaria más de lo previsto en diciembre", aseveró Larraín.

Desde una mirada más cauta, la directora del Centro de Estudios Financieros del ESE Business School de la Universidad de los Andes, Cecilia Cifuentes, expresó: "El aumento del precio del cobre, que probablemente es la mejor noticia macroeconómica que hemos tenido en el último tiempo, también es una noticia que yo matizo".

"No sé si me gusta tanto que suba tanto el precio del cobre, porque esto ya lo vivimos. Hubo un periodo en que el crecimiento estuvo muy impulsado por la inversión minera, pero no aumentó la productividad. Se terminó la bonanza y esa bonanza, de alguna forma, impulsó expectativas que eran irrealizables", dijo Cifuentes.

En la misma línea, el profesor titular de Economía de la Universidad de Chile, Óscar Landerretche, advirtió: "Cuando se instala un precio alto, no ganas tanta plata como tú crees. La razón es que se acostumbran no solo los trabajadores, sino también los proveedores de energía, que rápidamente capturan los márgenes".

"En minería, las grandes empresas saben que cuando realmente ganan dinero es cuando hay una sorpresa; después viene pura contención de costos", indicó.

En un seminario organizado por el Centro Latinoamericano de Políticas Económicas y Sociales de la Universidad Católica (Clapes UC) diversos expertos observaron elementos como el precio al alza del cobre, que ayer estaba sobre los seis dólares la libra en la Bolsa de Metales de Londres; el dólar sigue bajo los 900 pesos y el IPSA tuvo una nueva marca en los 10.927 puntos.

Asimismo, analizaron los efectos económicos que tendrían conflictos internacionales y el cambio de mando del 11 de marzo.

En ese sentido, el director y exministro de Hacienda, Felipe Larraín, reflexionó: "¿Qué efecto tendrá en la economía el repunte de las expectativas y un precio del cobre significativamente mayor de lo previsto en el informe?".

"Podría significar, por ejemplo, más inversión y crecimiento de lo previsto. Esta alza del precio del cobre, en la medida que se sostenga y dependiendo del uso que se les dé a estos recursos, también tendrá impactos en las finanzas públicas y en las condiciones financieras que enfrenta el país, que deberán ser abordadas en futuros informes de estabilidad financiera", sostuvo.

Igualmente, planteó que "un menor tipo de cambio podría llevar a la inflación bajo la meta, haciendo necesario recortar la tasa de política monetaria más de lo previsto en diciembre".

La instancia contó con la participación de la presidenta del Banco Central, Rossana Costa, quien destacó que "el precio del cobre, además de los fundamentos tradicionales, hoy día nos lleva a mirar otros factores que están incidiendo en forma significativa".

"En el caso del petróleo, el precio había bajado, después estuvimos entre medio conflictos muy centrados en el Medio Oriente. Sin embargo, hacia adelante, lo que tenemos son términos de intercambio favorables para nuestro país. Todo esto, sin embargo, que son noticias favorables para nuestro país, se siguen dando en un ambiente de incertidumbre muy alto y con elementos de riesgo que son importantes de tener presente", advirtió.

En una línea similar, la directora del Centro de Estudios Financieros del ESE Business School de la Universidad de Los Andes, Cecilia Cifuentes, planteó en un panel -junto a Óscar Landerretche y Rodrigo Vergara- que "el aumento del precio del cobre, que probablemente es la mejor noticia macroeconómica que hemos tenido en el último tiempo, yo también es una noticia que la matizo".

"No sé si me gusta tanto que suba el precio del cobre, porque esto ya lo vivimos, ya vivimos una bonanza del cobre, un periodo en que el crecimiento estuvo muy impulsado por la inversión en la minería, pero en que no aumentó en nada la productividad, se terminó la bonanza y creo que esa bonanza de alguna forma hasta impulsó expectativas que eran irrealizables. El aumento del precio del cobre no mejora la productividad total de factores y el desafío de Chile es ese", alertó.

En tanto, el Banco Central publicó los resultados de su primera encuesta de operadores financieros de este año, donde para el IPC de diciembre se proyecta una variación de -0,1%. Dato que el INE publicará mañana a las 8:00 horas.

De acuerdo con el documento, la inflación a diciembre se encuentra en un 3,6 por ciento, por lo que "se encamina a alcanzar la meta de 3 por ciento en los próximos meses. En noviembre, la variación anual del IPC total y subyacente fue de 3,4 por ciento, frente a valores cercanos a 4 por ciento en agosto. Las expectativas de inflación a plazos más cortos también han disminuido, mientras a dos años permanecen alineadas con la meta".

Frente la Comisión de Hacienda del Senado, la presidenta del instituto emisor, Rosanna Costa, reconoció que "la tarea de controlar la inflación no ha sido sencilla, pero podemos decir con orgullo que el Banco Central lo está logrando con costos limitados para la economía".

"Con todo, la tarea es continua. La inflación en 3 por ciento todavía es una proyección, y la tarea tampoco se acaba el día que ello ocurra. Debemos preservar y fortalecer un marco de política créible y coherente con la autonomía del Banco Central, capaz de adaptarse a un ambiente que reconocemos más volátil y complejo", argumentó.

✅Comisión de Hacienda del @Senado_Chile .
➡️Por Informe de Política Monetaria del Banco Central de Chile (IPOM)
📌Asiste. Presidenta Banco Central, Rosanna Costa. pic.twitter.com/NJUhuPOFzw

— José Miguel Insulza (@Insulza) December 17, 2025

De todas maneras, el ministro de Hacienda, Nicolás Grau, destacó la posibilidad de que la meta del 3 por ciento se cumpla en enero: "Esto significa un alivio para las familias, y es el reflejo del valioso esfuerzo que se ha hecho desde el Banco Central, en el ejercicio de su autonomía, y también desde el Gobierno, para devolver la inflación a su meta".

"La inflación promedio del 2026 se proyecta en un 2,9 por ciento", complementó el jefe de la billetera fiscal.

Leve alza en el rango de crecimiento

Sobre el crecimiento económico, la entidad subió el rango de crecimiento del país para el próximo año del 1,75-2,75 por ciento del informe anterior a un 2-3 por ciento.

"Para 2027, el rango se mantiene entre 1,5 y 2,5 por ciento, en línea con el crecimiento de tendencia de la economía. Las proyecciones de crecimiento han ido aumentando sostenidamente durante 2025 -sobre todo para los rubros no mineros-, en la medida que el panorama global ha sido resiliente y la inversión local más dinámica que lo previsto, especialmente en los rubros de minería y energía", precisaron.

El ministro Grau añadió que tal escenario "está muy alineado con la visión de Hacienda, y resalta además el crecimiento del PIB no minero, que se acerca al 3 por ciento".

El secretario de Estado también destacó la mejora prevista para la inversión, ya que el Banco Central apunta a que se sitúe en el 7 por ciento al cerrar el 2025, lo que duplica el incremento proyectado a principios de año: "Así como ha ocurrido durante todo el Gobierno, tenemos mejores resultados en crecimiento e inversión de lo que se esperaba", aseveró.

"Vamos a entregar la posta como Gobierno en condiciones económicas mejores que las que nosotros enfrentamos", señaló Grau. "Vamos a entregar una economía creciendo más de lo que se estaba creciendo en la situación prepandemia con una inversión creciendo al 7% y con una inflación en la meta del Banco Central", destacó.

El titular de Hacienda valoró la recuperación del poder adquisitivo de los salarios: "Las familias van a seguir teniendo aumento de los salarios, que están por sobre el aumento de la inflación, lo que les permite tener una mayor capacidad de compra y, de esa manera, tener una mejor situación material". 

El reporte además resalta que el precio del cobre ha subido de forma relevante, lo que mejora las perspectivas para los términos de intercambio, mas advierte que "los riesgos del escenario internacional siguen siendo elevados, en especial ante una eventual reversión de las condiciones financieras".

El Banco Central de Chile publicó el Informe de Política Monetaria (IPoM) de diciembre de 2025.

Puedes ver el documento completo en: https://t.co/jn4t90ssyI#IPoMDiciembre2025 pic.twitter.com/1L1UIQXahZ

— Banco Central de Chile (@bcentralchile) December 17, 2025

Efecto cotidiano

Para Rodrigo Montero, decano de la Facultad de Administración y Negocios de la U. Autónoma, "una economía con una inflación anclada en 3 por ciento significa una economía en donde el costo de la vida crece a una velocidad llevadera para las personas, y que por tanto, ellas pueden ver sus salarios reales crecer en el tiempo".

"Por otra parte, una economía que también se perfila con una mejor proyección en términos de actividad económica significa una economía que ofrece más oportunidades, más puestos laborales, para que las personas también puedan aspirar a mejores condiciones", puntualizó el académico.

Para 2026, el organismo dependiente de Naciones Unidas proyectó, al igual que en agosto pasado, una expansión del PIB de América Latina y el Caribe del 2,3%, ya que el año que viene se dará bajo una "dinámica de bajo crecimiento" en un contexto internacional que "aún resulta incierto".

Con estos indicadores "se completaría una secuencia de cuatro años con tasas cercanas al 2,3%, lo que confirma el hecho de que la región continúa en una trampa de baja capacidad para crecer", afirma la Cepal en el informe "Balance Preliminar de las Economías de América Latina y el Caribe 2025", presentado este martes en su sede en Santiago de Chile.

PIB "ligeramente mayor" que hace 10 años

Como resultado de la "trampa" del bajo crecimiento, "el PIB per cápita de hoy día en la región es ligeramente mayor que el de hace 10 años, la pobreza detuvo su ritmo de reducción, hay una baja tasa de creación de empleos y se detuvo también la tendencia a la reducción de la informalidad", dijo a EFE el secretario ejecutivo de la Cepal, José Manuel Salazar-Xirinachs.

"Son necesarias políticas de desarrollo productivo de mayor ambición, más hoy bajo las nuevas condiciones de rivalidad geoeconómica, combinadas con políticas macroeconómicas que movilicen más recursos para el crecimiento, la innovación, la diversificación económica, la transformación productiva y la creación de empleos de calidad", subrayó el alto funcionario.

Venezuela lidera el crecimiento, con Cuba y Haití a la cola

Venezuela (6,5%), Paraguay (5,5%), Argentina (4,3%) y Costa Rica (4%) lideran el crecimiento latinoamericano en este año que termina, según prevé el organismo internacional.

Les siguen Guatemala (3,9%), Honduras (3,8%), Panamá (3,8 %), El Salvador (3,5%), Nicaragua (3,5%), Perú (3,2%) y Ecuador (3,2%) en el medio de la tabla.

Rezagados, pero aún con cifras positivas, se encuentran República Dominicana (2,9%), Colombia (2,6%), Chile (2,5%), Brasil (2,5%) y Uruguay (2,2%).

🌎¿Quieres saber cuánto crecerá tu país en 2025 y 2026?
➡️La #CEPAL actualizó hoy sus proyecciones de crecimiento económico, al presentar su informe anual 𝐁𝐚𝐥𝐚𝐧𝐜𝐞 𝐏𝐫𝐞𝐥𝐢𝐦𝐢𝐧𝐚𝐫 𝐝𝐞 𝐥𝐚𝐬 𝐄𝐜𝐨𝐧𝐨𝐦𝐢́𝐚𝐬 𝐝𝐞 𝐀𝐦𝐞́𝐫𝐢𝐜𝐚 𝐋𝐚𝐭𝐢𝐧𝐚 𝐲 𝐞𝐥 𝐂𝐚𝐫𝐢𝐛𝐞.… pic.twitter.com/eqVEHaWAEP

— CEPAL (@cepal_onu) December 16, 2025

En promedio, las islas del Caribe proyectan un crecimiento del 1,9% para 2025 sin Guyana, que en medio de su "boom" petrolero marca un 15,2%, lejos del 43,6% de 2024.

Finalmente, las economías de Cuba (-1,5%) y Haití (-2,3&) son las únicas que decrecerán en 2025, según la Cepal.

Eventual impacto del gobierno de Kast

Al ser consultado por el impulso que podría representar para Chile el futuro gobierno de José Antonio Kast, Salazar-Xirinachs resaltó que "ha dado gran prioridad en sus planes a los temas del crecimiento y la inversión".

"Veremos qué planes concretos se ponen en práctica, pero sin duda, todo esto indica que esos temas van a ser una gran prioridad del gobierno y que posiblemente, habrá una respuesta positiva del sector empresarial chileno y extranjero ante esas señales y esos programas", estimó el secretario ejecutivo de la Cepal.

🗨️El informe 𝐁𝐚𝐥𝐚𝐧𝐜𝐞 𝐏𝐫𝐞𝐥𝐢𝐦𝐢𝐧𝐚𝐫 𝐝𝐞 𝐥𝐚𝐬 𝐄𝐜𝐨𝐧𝐨𝐦𝐢́𝐚𝐬 𝐝𝐞 𝐀𝐦𝐞́𝐫𝐢𝐜𝐚 𝐋𝐚𝐭𝐢𝐧𝐚 𝐲 𝐞𝐥 𝐂𝐚𝐫𝐢𝐛𝐞, que lanzamos hoy, trae 5⃣buenas y 5⃣malas noticias, dijo @JoseMSalazarX, Secretario Ejecutivo de la #CEPAL, en conferencia de prensa:
Las… pic.twitter.com/2Dfa6WKsjB

— CEPAL (@cepal_onu) December 16, 2025

Latinoamérica, la región más desigual del mundo, creció un 6,9% en 2021, como rebote tras el desplome de la pandemia, pero en 2022 se desaceleró hasta el 3,7% y en 2023 cerró con un crecimiento del 2,3%, misma cifra que en 2024 y que la Cepal además proyecta para el 2026.

Entre los factores que marcarían el próximo año, destacaron la caída de la inversión pública, un mayor dinamismo en la inversión privada y riesgos por demoras en permisos, especialmente en concesiones. También alertaron sobre un mercado laboral debilitado y el avance sostenido del comercio electrónico.

Sin embargo, el gremio destacó el inicio de un eventual ciclo de crecimiento de inversión en construcción en infraestructura y proyectos mineros energéticos; y una recuperación gradual en la minería gracias a normalizaciones operativas e inversiones en marcha.

La presidenta de la CCS, María Teresa Vial, expresó preocupación por el "estancamiento de la productividad" y el bajo crecimiento potencial, además del aumento de costos laborales ante la reducción de jornada, el alza de cotizaciones y más de veinte proyectos que podrían encarecer aún más el empleo.

En el balance sectorial, solo la industria turística proyecta para 2026 un crecimiento mayor que el de este año, con estimaciones entre 1,85% y 3,64%. En cambio, agricultura, industria, comercio y la propia CCS prevén variaciones similares o inferiores a las de 2025.

Respecto a los niveles de desempleo, el gerente de estudios de la CCS, George Lever, señaló que "la creación de empleo ha tenido un año muy débil y se extenderá la situación en el año 2026, en la medida en que se mantengan regulaciones laborales que han ido aumentando los costos de contratación a niveles que no habíamos visto en mucho tiempo".

"Esperamos que esa situación, de cara a la nueva Administración y al nuevo Congreso, pueda ser tomada en cuenta y se mejoren las condiciones de la creación de empleo y la recuperación sólida de todos los sectores económicos, incluyendo una extensión de lo que ha sido este buen 2025 en el comercio", agregó.

BUPA y el arbitraje por regulación de las isapres

En paralelo, el seminario estuvo marcado por el anuncio de Booba Investments Overseas Limited (BIOL), parte del grupo británico Bupa, que inició un arbitraje ante el Centro Internacional de Arreglos de Diferencias Relativas a Inversiones (Ciadi) contra el Estado de Chile.

La firma argumenta que Isapre Cruz Blanca —una de sus líneas de negocio— se ha visto afectada por medidas regulatorias y fallos judiciales que impactaron sus resultados.

La académica Natalia Yankovich, de la Universidad de Los Andes, señaló que al tratarse de un sector altamente regulado, siempre existió un riesgo para la compañía, lo que podría debilitar su caso ante el tribunal.

"BIOL participaba en un negocio altamente regulado en Chile, como lo son las isapres. Entonces, un riesgo regulatorio era algo que siempre existía. Eso, sin duda, debilita un poco la posición ante el requerimiento de arbitraje en el Ciadi, aunque todos los fallos de los cambios de la tabla de factores han tenido un daño en los resultados de la compañía, pero creo que el caso no es tan fuerte", expresó.

Desde Cancillería confirmaron que el Ministerio de Relaciones Exteriores presentará la posición de Chile ante el CIADI "sobre la base de sólidos argumentos jurídicos".