"Nos puede perjudicar de una manera brutal (...). Lo que está sucediendo en el Medio Oriente es de una importancia capital desde el punto de vista del crecimiento de la economía chilena (...). El efecto que va a tener sobre el crecimiento mundial y el comercio va a ser muy significativo y nosotros vivimos de eso", sostuvo el histórico militante PPD. 

Por ello, le pidió al ministro de la Segpres, José García Ruminot (RN) -que en El Diario de Cooperativa afirmó que su "prueba de fuego" es lograr un acuerdo amplio en el Congreso sobre las medidas procrecimiento de la Administración Kast- tener "cuidado con las promesas (de un crecimiento) del 4%", ya que lo ve "muy difícil" con el panorama internacional. 

"Esto es atendiendo a que el mundo va a estar en recesión, porque lo de Irán lo veo realmente con todos los visos de prolongarse. Por lo tanto, creo que también el ministro (de Hacienda, Jorge) Quiroz va a tener que mirar este ajuste fiscal (de tres mil millones de dólares durante los dos años siguientes) que está proponiendo, dadas las circunstancias internacionales eventualmente recesivas que se vienen por delante", añadió Eyzaguirre. 

"Sin ánimo de aburrirr: una de las cosas más difíciles de sacarse de encima para la autoridad económica es cuando hay shocks estanflacionarios. ¿Qué es eso? Típicamente, un fuerte alza del precio del petróleo que te sube la inflación y te baja el crecimiento. Entonces, no sabes para dónde mirar; quedas entre la espada y la pared. Por lo tanto, frente a eso tú no puedes tener una política fiscal excesivamente restrictiva", aseveró el exministro de Hacienda.

Buscar "el timing adecuado"

Por último, el PPD se mostró de acuerdo con que "hay que hacer consolidación fiscal" dado el déficit registrado bajo el Gobierno de Boric, "pero hay que hacer el timing adecuado de eso. Cuidado con ser excesivamente de libro (...); el ritmo al cual tienes que hacer (la política fiscal restrictiva, también) tienes que estar mirando las variables internacionales". 

"Creo que, en este momento, Chile necesita unirse (...). Estoy aterrorizado con lo que está ocurriendo en Medio Oriente. Creo que Chile va a navegar bien, porque estamos muy bien preparados -contrariamente a lo que se dijo (durante la campaña de Kast) que el país se caía a pedazos-, pero vamos a necesitar unidad nacional para resistir este shock, que no es menor", cerró Eyzaguirre.

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En conversación con La Tercera, el otrora secretario de Estado afirmó que su conducción de la cartera "empezó en 2022 con el mayor ajuste fiscal en el mundo ese año y el primer superávit efectivo y estructural en Chile en 15 años".

"En el mismo 2022 se propuso reformas a la ley de responsabilidad fiscal que agregaron un límite a la relación deuda/PIB y metas anuales en lugar de solo el final del periodo. Siguió en 2023, con un cumplimiento pleno de la meta original de balance estructural y un crecimiento de 1% real del gasto primario", puntualizó.

En ese sentido, el extitular de Hacienda destacó que en 2024 "se formuló un Presupuesto incluyendo en las proyecciones de recaudación los informes financieros de reformas legales del periodo del Presidente Piñera, firmados entre otros por el Sr. (Matías) Acevedo, (exdirector de Presupuestos)".

Marcel aseguró que aseguró que "los ingresos fiscales crecían 6,3% real en 12 meses" al finalizar su gestión el año pasado. (FOTO: ATON)

Si embargo, "la realidad difirió drásticamente de esos informes. Enfrentados a esa situación, implementamos un recorte de gasto de más de US$1.000 millones durante 2024", reconoció.

Para Marcel, dicho recorte no fue suficiente para evitar el incumplimiento de la meta estructural: "Dado que esto tendría implicancias para la ejecución del Presupuesto para 2025 se tomaron tres medidas: recorte de US$ 600 millones durante la discusión del Presupuesto, medida inevitable, que generó múltiples reclamos pero que aplicamos igual; seis iniciativas legales para reducir permanentemente el gasto o aumentar los ingresos, parte de las cuales aún no termina de aprobarse; y actualizar la proyección de ingresos, sobre la base de las recomendaciones de una consultoría del FMI", detalló.

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"No hay cifra que avale un descontrol del gasto"

El exjefe de la billetera fiscal aseguró que "los ingresos fiscales crecían 6,3% real en 12 meses (acumulado enero-julio)" al finalizar su gestión en Hacienda.

"Con posterioridad a esa fecha se sucedieron una serie de eventos que redujeron los ingresos fiscales en cerca de US$ 3.000 millones (menor producción minera, caída de la recaudación del impuesto a la renta no minero, caída del dólar) y que determinaron el negativo cierre del balance fiscal en 2025 que conocemos", destacó el economista.

"A pesar de ello, la relación deuda/PIB se mantuvo constante en 2025 por primera vez en 18 años y el crecimiento acumulado en el periodo presidencial fue el menor de los últimos cuatro gobiernos", aseveró.

"No recuerdo que nadie haya advertido que los ingresos fiscales 'se estuvieran deteriorando en el tiempo', ni la razón por la cual eso estuviera ocurriendo", sostuvo Marcel. (FOTO: ATON)

Ante las críticas que lo apuntan a una supuesta responsabilidad en los desvíos fiscales del Ejecutivo, Marcel respondió: "No recuerdo que nadie haya advertido que los ingresos fiscales 'se estuvieran deteriorando en el tiempo', ni la razón por la cual eso estuviera ocurriendo. Es una construcción expost para reconocer una realidad que hoy se manifiesta".

"No hay ninguna cifra que avale la idea de un descontrol del gasto, sobre todo considerando la evolución del gasto primario", concluyó.

Plan de ajuste fiscal de Kast: Recorte de 3.000 millones de dólares para el Presupuesto

En tanto, la administración del Presidente electo, José Antonio Kast, puso sobre la mesa un plan ambicioso: un recorte de 3.000 millones de dólares en el Presupuesto de 2026.

Durante su carrera a la presidencia, Kast había planteado un ajuste aún mayor, de 6.000 millones de dólares en 18 meses. Sin embargo, la magnitud del desafío se ha hecho más patente tras conocerse el informe de finanzas públicas del cuarto trimestre de 2025, elaborado por la Dirección de Presupuestos.

La nueva administración entrante proyecta una reducción de 3.000 millones de dólares en el Presupuesto de 2026 para enfrentar desafíos internos. (FOTO: ATON)

Complejo escenario económico

Frente a este escenario, el diputado Frank Sauerbaum (RN) afirmó que "el Presidente Kast tiene el deber de hacer un ajuste fiscal mucho más allá de los 6.000 millones de dólares que se anunciaron inicialmente, porque el detrimento fiscal es enorme".

Según advirtió, "hoy vamos a recibir un país con un nivel de deuda que llega casi al 43% del Producto Interno Bruto, este año vamos a pagar 4.600 millones de dólares solo en intereses, con un déficit fiscal que llega a 13.200 millones de dólares y una economía que crece apenas al 1,9%".

Desde la oposición, su par comunista Boris Barrera, presidente de la Comisión de Hacienda de la Cámara Baja, dio cuenta que, "si es que el próximo gobierno no es capaz de gobernar con la situación actual o más bien cómo van a recibir el país desde el punto de vista económico, significa que van a ser unos completos incompetentes, porque el verdadero gobierno de emergencia fue el gobierno de Gabriel Boric".

Desde Renovación Nacional enfatizan el "detrimento enorme" que el país presenta en sus arcas públicas. (FOTO: ATON)

Viabilidad y estrategia del ajuste

Desde la mirada de expertos, el economista Carlos Smith, de la Universidad del Desarrollo, describió la situación como una "estrechez fiscal estructural que no se veía hace mucho tiempo" y la calificó como una "crisis de gestión", explicando que esta crisis se debe a que "el gasto permanente se desacopló de los ingresos".

En cuanto a la factibilidad del recorte de 3.000 millones de dólares para 2026, Smith afirmó que es "técnicamente factible, pero no fácil de hacer". Para lograrlo, sugirió que la estrategia debería ser "focalizarse en los subsidios, los programas que tienen desempeño insuficiente, que no están mal evaluados, que tengan poco impacto".

En términos desestacionalizados, el Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec) aumentó 0,6% respecto de noviembre, y anotó un alza interanual de 1,3%. El mes contó con la misma cantidad de días hábiles que diciembre de 2024, precisó el instituto emisor.

Según el Banco Central, el desempeño del mes se explicó por el mayor dinamismo de los servicios y del resto de bienes, factores que fueron parcialmente compensados por una menor producción minera.

En tanto, el Imacec no minero mostró un crecimiento anual de 3,0%, mientras que, en la serie desestacionalizada, aumentó 0,8% respecto del mes anterior y 2,5% en doce meses.

El informe destacó que en la comparación mensual, el avance del indicador fue impulsado principalmente por el resto de bienes y el comercio, sectores que cerraron el año con una recuperación sostenida.

Grau: "Entregaremos una economía normalizada"

"Este Imacec nos permite ver el año completo, en que nuestra economía creció 2,3% este 2025, y si descontamos la minería, el crecimiento fue de un 2,8%", destacó el ministro de Hacienda, Nicolás Grau.

A juicio del jefe de la billetera fiscal, estos números dan cuenta de que "el próximo mes entregaremos a la nueva administración una economía normalizada y en condiciones para seguir creciendo aún más".

Por otro lado, apuntó que "las cifras que publicó el Banco Central están en línea con las proyecciones que utilizamos como Ministerio de Hacienda para señalar el viernes pasado que, por primera vez en 18 años, la deuda pública paró de crecer".

Valentina Apablaza, investigadora del Observatorio del Contexto Económico de la Universidad Diego Portales, señaló que "esta cifra viene a corroborar una dinámica que se venía anticipando, que es una desaceleración del crecimiento económico si vemos, por ejemplo, el ritmo de crecimiento durante la segunda mitad del año versus la primera mitad del 2025. Recordemos que la primera parte del año el crecimiento estuvo mucho más cercano a un 3% y durante la segunda parte del 2025 el crecimiento promedió un 1,7%".

La producción de bienes en 2025

Al mirar el detalle, la producción de bienes cayó 0,9% en términos anuales, principalmente por la baja en la minería del cobre, aunque esto fue parcialmente compensado por el resto de bienes y la industria, que registraron aumentos de 2,3% y 2,0%, respectivamente.

En el resto de bienes destacó la actividad agropecuario-silvícola, mientras que en la industria sobresalió la elaboración de alimentos.

En cifras desestacionalizadas, la producción de bienes aumentó 0,8% respecto de noviembre, impulsada principalmente por el resto de bienes.

Actividad comercial

La actividad comercial tuvo un aumento anual de 6,6%, con todos sus componentes en terreno positivo. Destacó el dinamismo del comercio mayorista, liderado por mayores ventas de alimentos y maquinaria y equipos.

En el comercio automotor, el alza se explicó por mayores ventas de vehículos, mientras que en el mínorista sobresalieron las ventas en tiendas especializadas de vestuario, almacenes de comestibles y plataformas online.

Las cifras desestacionalizadas mostraron un crecimiento de 2,3% respecto del mes anterior, influido por el mejor desempeño del comercio mayorista y automotor.

El alza en los servicios

Los servicios crecieron 2,2% en 12 meses, impulsados principalmente por los servicios personales, en particular los del ámbito de la salud. En menor medida, los servicios empresariales también contribuyeron al alza del sector.

En términos ajustados por estacionalidad, los servicios aumentaron 0,2% mensual, guiados por la mejora en los servicios de transporte.

El Banco Central recordó que, según el calendario de difusión de las Cuentas Nacionales, la estimación del PIB 2025 y las revisiones de los tres primeros trimestres del año pasado serán publicadas el miércoles 18 de marzo.

Experto prevé un mejor crecimiento en 2026

Según Javier Mella, académico de la Facultad de Ingeniería y Ciencias Aplicadas de la U. de Los Andes, la composición del indicador "fue algo diferente de lo que se esperaba: por un lado, esperábamos un desempeño de minería que fuese menos malo, pero también menos positivo en otros componentes, como servicios y en especial comercio".

"Con todo, lo que uno observa para 2026, y con algo de optimismo, es que las cifras van a ser mejores: es probable que estemos en el orden del 2,5% y superior", aunque admitió que "esto va a depender de las políticas que se llegue a implementar, y donde el principal riesgo tiene que ver con el déficit fiscal y sobre todo, un potencial ajuste o sobreajuste que se pueda realizar con respecto al gasto público".

El economista añadió que esto último "podría, en el margen, hacer que el crecimiento fuese menor a lo proyectado".

El positivo desempeño del comercio exterior chileno se dio en un escenario internacional marcado por alta incertidumbre, pero también por factores externos favorables, como un precio histórico del cobre, una reciente caída del tipo de cambio, con el dólar bajo los 900 pesos, y expectativas de un nuevo ciclo económico de cara a 2026.

El ministro de Hacienda, Nicolás Grau, destacó que las cifras de exportaciones "muestran un año histórico" que, a su vez, "refleja una economía que está activa y conectada al mundo y que resalta en un contexto de incertidumbre global y donde el comercio exterior se ha visto amenazado por distintas decisiones".

En su análisis, el secretario de Estado destacó también una nueva alza en los salarios reales por sobre la variación de la inflación, que también está cerca de llegar a la meta de 3% establecida por el Banco Central.

En las próximas horas se conocerá la variación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) correspondiente al último mes del año, dato clave para confirmar la inflación acumulada de 2025. En noviembre, el indicador registró un alza de 0,3 %, acumulando 3,4% en doce meses, acercándose a la meta del Banco Central.

La inflación y el escenario macroeconómico fueron parte del análisis en el seminario "Cómo viene la economía chilena en 2026: Chile en un nuevo ciclo", organizado por Clapes UC, instancia que reunió a autoridades y economistas para evaluar los desafíos del próximo año.

En ese contexto, la presidenta del Banco Central, Rosanna Costa, presentó el Informe de Política Monetaria (IPoM) de diciembre, destacando que "El precio del cobre, además de los fundamentos tradicionales, hoy nos lleva a mirar otros factores que están incidiendo de forma significativa".

"En el caso del petróleo, el precio ha ido bajando; después estuvimos en medio de conflictos muy centrados en Medio Oriente. Sin embargo, hacia adelante lo que tenemos son términos de intercambio favorables para nuestro país", expresó Costa.

La presidenta agregó que "todo esto, sin embargo, aunque son noticias positivas, se da en un ambiente de incertidumbre muy alto y con elementos de riesgo importantes de tener presente".

El último cierre del cobre en la Bolsa de Metales de Londres fue de 5,96 dólares la libra, levemente por debajo del máximo histórico alcanzado esta semana, cuando por primera vez superó los 6 dólares.

Apreciaciones de economistas

El director de Clapes UC y exministro de Hacienda, Felipe Larraín, abordó los posibles efectos: "Podría significar, por ejemplo, más inversión y crecimiento de lo previsto. Esta alza del precio del cobre, en la medida en que se sostenga y dependiendo del uso que se les dé a estos recursos, también tendrá impactos en las finanzas públicas y en las condiciones financieras que enfrenta el país, que deberán ser abordados en futuros informes de estabilidad financiera".

"Por otro lado, un menor tipo de cambio podría llevar a la inflación bajo la meta, haciendo necesario recortar la tasa de política monetaria más de lo previsto en diciembre", aseveró Larraín.

Desde una mirada más cauta, la directora del Centro de Estudios Financieros del ESE Business School de la Universidad de los Andes, Cecilia Cifuentes, expresó: "El aumento del precio del cobre, que probablemente es la mejor noticia macroeconómica que hemos tenido en el último tiempo, también es una noticia que yo matizo".

"No sé si me gusta tanto que suba tanto el precio del cobre, porque esto ya lo vivimos. Hubo un periodo en que el crecimiento estuvo muy impulsado por la inversión minera, pero no aumentó la productividad. Se terminó la bonanza y esa bonanza, de alguna forma, impulsó expectativas que eran irrealizables", dijo Cifuentes.

En la misma línea, el profesor titular de Economía de la Universidad de Chile, Óscar Landerretche, advirtió: "Cuando se instala un precio alto, no ganas tanta plata como tú crees. La razón es que se acostumbran no solo los trabajadores, sino también los proveedores de energía, que rápidamente capturan los márgenes".

"En minería, las grandes empresas saben que cuando realmente ganan dinero es cuando hay una sorpresa; después viene pura contención de costos", indicó.

En un seminario organizado por el Centro Latinoamericano de Políticas Económicas y Sociales de la Universidad Católica (Clapes UC) diversos expertos observaron elementos como el precio al alza del cobre, que ayer estaba sobre los seis dólares la libra en la Bolsa de Metales de Londres; el dólar sigue bajo los 900 pesos y el IPSA tuvo una nueva marca en los 10.927 puntos.

Asimismo, analizaron los efectos económicos que tendrían conflictos internacionales y el cambio de mando del 11 de marzo.

En ese sentido, el director y exministro de Hacienda, Felipe Larraín, reflexionó: "¿Qué efecto tendrá en la economía el repunte de las expectativas y un precio del cobre significativamente mayor de lo previsto en el informe?".

"Podría significar, por ejemplo, más inversión y crecimiento de lo previsto. Esta alza del precio del cobre, en la medida que se sostenga y dependiendo del uso que se les dé a estos recursos, también tendrá impactos en las finanzas públicas y en las condiciones financieras que enfrenta el país, que deberán ser abordadas en futuros informes de estabilidad financiera", sostuvo.

Igualmente, planteó que "un menor tipo de cambio podría llevar a la inflación bajo la meta, haciendo necesario recortar la tasa de política monetaria más de lo previsto en diciembre".

La instancia contó con la participación de la presidenta del Banco Central, Rossana Costa, quien destacó que "el precio del cobre, además de los fundamentos tradicionales, hoy día nos lleva a mirar otros factores que están incidiendo en forma significativa".

"En el caso del petróleo, el precio había bajado, después estuvimos entre medio conflictos muy centrados en el Medio Oriente. Sin embargo, hacia adelante, lo que tenemos son términos de intercambio favorables para nuestro país. Todo esto, sin embargo, que son noticias favorables para nuestro país, se siguen dando en un ambiente de incertidumbre muy alto y con elementos de riesgo que son importantes de tener presente", advirtió.

En una línea similar, la directora del Centro de Estudios Financieros del ESE Business School de la Universidad de Los Andes, Cecilia Cifuentes, planteó en un panel -junto a Óscar Landerretche y Rodrigo Vergara- que "el aumento del precio del cobre, que probablemente es la mejor noticia macroeconómica que hemos tenido en el último tiempo, yo también es una noticia que la matizo".

"No sé si me gusta tanto que suba el precio del cobre, porque esto ya lo vivimos, ya vivimos una bonanza del cobre, un periodo en que el crecimiento estuvo muy impulsado por la inversión en la minería, pero en que no aumentó en nada la productividad, se terminó la bonanza y creo que esa bonanza de alguna forma hasta impulsó expectativas que eran irrealizables. El aumento del precio del cobre no mejora la productividad total de factores y el desafío de Chile es ese", alertó.

En tanto, el Banco Central publicó los resultados de su primera encuesta de operadores financieros de este año, donde para el IPC de diciembre se proyecta una variación de -0,1%. Dato que el INE publicará mañana a las 8:00 horas.

De acuerdo con el documento, la inflación a diciembre se encuentra en un 3,6 por ciento, por lo que "se encamina a alcanzar la meta de 3 por ciento en los próximos meses. En noviembre, la variación anual del IPC total y subyacente fue de 3,4 por ciento, frente a valores cercanos a 4 por ciento en agosto. Las expectativas de inflación a plazos más cortos también han disminuido, mientras a dos años permanecen alineadas con la meta".

Frente la Comisión de Hacienda del Senado, la presidenta del instituto emisor, Rosanna Costa, reconoció que "la tarea de controlar la inflación no ha sido sencilla, pero podemos decir con orgullo que el Banco Central lo está logrando con costos limitados para la economía".

"Con todo, la tarea es continua. La inflación en 3 por ciento todavía es una proyección, y la tarea tampoco se acaba el día que ello ocurra. Debemos preservar y fortalecer un marco de política créible y coherente con la autonomía del Banco Central, capaz de adaptarse a un ambiente que reconocemos más volátil y complejo", argumentó.

✅Comisión de Hacienda del @Senado_Chile .
➡️Por Informe de Política Monetaria del Banco Central de Chile (IPOM)
📌Asiste. Presidenta Banco Central, Rosanna Costa. pic.twitter.com/NJUhuPOFzw

— José Miguel Insulza (@Insulza) December 17, 2025

De todas maneras, el ministro de Hacienda, Nicolás Grau, destacó la posibilidad de que la meta del 3 por ciento se cumpla en enero: "Esto significa un alivio para las familias, y es el reflejo del valioso esfuerzo que se ha hecho desde el Banco Central, en el ejercicio de su autonomía, y también desde el Gobierno, para devolver la inflación a su meta".

"La inflación promedio del 2026 se proyecta en un 2,9 por ciento", complementó el jefe de la billetera fiscal.

Leve alza en el rango de crecimiento

Sobre el crecimiento económico, la entidad subió el rango de crecimiento del país para el próximo año del 1,75-2,75 por ciento del informe anterior a un 2-3 por ciento.

"Para 2027, el rango se mantiene entre 1,5 y 2,5 por ciento, en línea con el crecimiento de tendencia de la economía. Las proyecciones de crecimiento han ido aumentando sostenidamente durante 2025 -sobre todo para los rubros no mineros-, en la medida que el panorama global ha sido resiliente y la inversión local más dinámica que lo previsto, especialmente en los rubros de minería y energía", precisaron.

El ministro Grau añadió que tal escenario "está muy alineado con la visión de Hacienda, y resalta además el crecimiento del PIB no minero, que se acerca al 3 por ciento".

El secretario de Estado también destacó la mejora prevista para la inversión, ya que el Banco Central apunta a que se sitúe en el 7 por ciento al cerrar el 2025, lo que duplica el incremento proyectado a principios de año: "Así como ha ocurrido durante todo el Gobierno, tenemos mejores resultados en crecimiento e inversión de lo que se esperaba", aseveró.

"Vamos a entregar la posta como Gobierno en condiciones económicas mejores que las que nosotros enfrentamos", señaló Grau. "Vamos a entregar una economía creciendo más de lo que se estaba creciendo en la situación prepandemia con una inversión creciendo al 7% y con una inflación en la meta del Banco Central", destacó.

El titular de Hacienda valoró la recuperación del poder adquisitivo de los salarios: "Las familias van a seguir teniendo aumento de los salarios, que están por sobre el aumento de la inflación, lo que les permite tener una mayor capacidad de compra y, de esa manera, tener una mejor situación material". 

El reporte además resalta que el precio del cobre ha subido de forma relevante, lo que mejora las perspectivas para los términos de intercambio, mas advierte que "los riesgos del escenario internacional siguen siendo elevados, en especial ante una eventual reversión de las condiciones financieras".

El Banco Central de Chile publicó el Informe de Política Monetaria (IPoM) de diciembre de 2025.

Puedes ver el documento completo en: https://t.co/jn4t90ssyI#IPoMDiciembre2025 pic.twitter.com/1L1UIQXahZ

— Banco Central de Chile (@bcentralchile) December 17, 2025

Efecto cotidiano

Para Rodrigo Montero, decano de la Facultad de Administración y Negocios de la U. Autónoma, "una economía con una inflación anclada en 3 por ciento significa una economía en donde el costo de la vida crece a una velocidad llevadera para las personas, y que por tanto, ellas pueden ver sus salarios reales crecer en el tiempo".

"Por otra parte, una economía que también se perfila con una mejor proyección en términos de actividad económica significa una economía que ofrece más oportunidades, más puestos laborales, para que las personas también puedan aspirar a mejores condiciones", puntualizó el académico.

Para 2026, el organismo dependiente de Naciones Unidas proyectó, al igual que en agosto pasado, una expansión del PIB de América Latina y el Caribe del 2,3%, ya que el año que viene se dará bajo una "dinámica de bajo crecimiento" en un contexto internacional que "aún resulta incierto".

Con estos indicadores "se completaría una secuencia de cuatro años con tasas cercanas al 2,3%, lo que confirma el hecho de que la región continúa en una trampa de baja capacidad para crecer", afirma la Cepal en el informe "Balance Preliminar de las Economías de América Latina y el Caribe 2025", presentado este martes en su sede en Santiago de Chile.

PIB "ligeramente mayor" que hace 10 años

Como resultado de la "trampa" del bajo crecimiento, "el PIB per cápita de hoy día en la región es ligeramente mayor que el de hace 10 años, la pobreza detuvo su ritmo de reducción, hay una baja tasa de creación de empleos y se detuvo también la tendencia a la reducción de la informalidad", dijo a EFE el secretario ejecutivo de la Cepal, José Manuel Salazar-Xirinachs.

"Son necesarias políticas de desarrollo productivo de mayor ambición, más hoy bajo las nuevas condiciones de rivalidad geoeconómica, combinadas con políticas macroeconómicas que movilicen más recursos para el crecimiento, la innovación, la diversificación económica, la transformación productiva y la creación de empleos de calidad", subrayó el alto funcionario.

Venezuela lidera el crecimiento, con Cuba y Haití a la cola

Venezuela (6,5%), Paraguay (5,5%), Argentina (4,3%) y Costa Rica (4%) lideran el crecimiento latinoamericano en este año que termina, según prevé el organismo internacional.

Les siguen Guatemala (3,9%), Honduras (3,8%), Panamá (3,8 %), El Salvador (3,5%), Nicaragua (3,5%), Perú (3,2%) y Ecuador (3,2%) en el medio de la tabla.

Rezagados, pero aún con cifras positivas, se encuentran República Dominicana (2,9%), Colombia (2,6%), Chile (2,5%), Brasil (2,5%) y Uruguay (2,2%).

🌎¿Quieres saber cuánto crecerá tu país en 2025 y 2026?
➡️La #CEPAL actualizó hoy sus proyecciones de crecimiento económico, al presentar su informe anual 𝐁𝐚𝐥𝐚𝐧𝐜𝐞 𝐏𝐫𝐞𝐥𝐢𝐦𝐢𝐧𝐚𝐫 𝐝𝐞 𝐥𝐚𝐬 𝐄𝐜𝐨𝐧𝐨𝐦𝐢́𝐚𝐬 𝐝𝐞 𝐀𝐦𝐞́𝐫𝐢𝐜𝐚 𝐋𝐚𝐭𝐢𝐧𝐚 𝐲 𝐞𝐥 𝐂𝐚𝐫𝐢𝐛𝐞.… pic.twitter.com/eqVEHaWAEP

— CEPAL (@cepal_onu) December 16, 2025

En promedio, las islas del Caribe proyectan un crecimiento del 1,9% para 2025 sin Guyana, que en medio de su "boom" petrolero marca un 15,2%, lejos del 43,6% de 2024.

Finalmente, las economías de Cuba (-1,5%) y Haití (-2,3&) son las únicas que decrecerán en 2025, según la Cepal.

Eventual impacto del gobierno de Kast

Al ser consultado por el impulso que podría representar para Chile el futuro gobierno de José Antonio Kast, Salazar-Xirinachs resaltó que "ha dado gran prioridad en sus planes a los temas del crecimiento y la inversión".

"Veremos qué planes concretos se ponen en práctica, pero sin duda, todo esto indica que esos temas van a ser una gran prioridad del gobierno y que posiblemente, habrá una respuesta positiva del sector empresarial chileno y extranjero ante esas señales y esos programas", estimó el secretario ejecutivo de la Cepal.

🗨️El informe 𝐁𝐚𝐥𝐚𝐧𝐜𝐞 𝐏𝐫𝐞𝐥𝐢𝐦𝐢𝐧𝐚𝐫 𝐝𝐞 𝐥𝐚𝐬 𝐄𝐜𝐨𝐧𝐨𝐦𝐢́𝐚𝐬 𝐝𝐞 𝐀𝐦𝐞́𝐫𝐢𝐜𝐚 𝐋𝐚𝐭𝐢𝐧𝐚 𝐲 𝐞𝐥 𝐂𝐚𝐫𝐢𝐛𝐞, que lanzamos hoy, trae 5⃣buenas y 5⃣malas noticias, dijo @JoseMSalazarX, Secretario Ejecutivo de la #CEPAL, en conferencia de prensa:
Las… pic.twitter.com/2Dfa6WKsjB

— CEPAL (@cepal_onu) December 16, 2025

Latinoamérica, la región más desigual del mundo, creció un 6,9% en 2021, como rebote tras el desplome de la pandemia, pero en 2022 se desaceleró hasta el 3,7% y en 2023 cerró con un crecimiento del 2,3%, misma cifra que en 2024 y que la Cepal además proyecta para el 2026.

Entre los factores que marcarían el próximo año, destacaron la caída de la inversión pública, un mayor dinamismo en la inversión privada y riesgos por demoras en permisos, especialmente en concesiones. También alertaron sobre un mercado laboral debilitado y el avance sostenido del comercio electrónico.

Sin embargo, el gremio destacó el inicio de un eventual ciclo de crecimiento de inversión en construcción en infraestructura y proyectos mineros energéticos; y una recuperación gradual en la minería gracias a normalizaciones operativas e inversiones en marcha.

La presidenta de la CCS, María Teresa Vial, expresó preocupación por el "estancamiento de la productividad" y el bajo crecimiento potencial, además del aumento de costos laborales ante la reducción de jornada, el alza de cotizaciones y más de veinte proyectos que podrían encarecer aún más el empleo.

En el balance sectorial, solo la industria turística proyecta para 2026 un crecimiento mayor que el de este año, con estimaciones entre 1,85% y 3,64%. En cambio, agricultura, industria, comercio y la propia CCS prevén variaciones similares o inferiores a las de 2025.

Respecto a los niveles de desempleo, el gerente de estudios de la CCS, George Lever, señaló que "la creación de empleo ha tenido un año muy débil y se extenderá la situación en el año 2026, en la medida en que se mantengan regulaciones laborales que han ido aumentando los costos de contratación a niveles que no habíamos visto en mucho tiempo".

"Esperamos que esa situación, de cara a la nueva Administración y al nuevo Congreso, pueda ser tomada en cuenta y se mejoren las condiciones de la creación de empleo y la recuperación sólida de todos los sectores económicos, incluyendo una extensión de lo que ha sido este buen 2025 en el comercio", agregó.

BUPA y el arbitraje por regulación de las isapres

En paralelo, el seminario estuvo marcado por el anuncio de Booba Investments Overseas Limited (BIOL), parte del grupo británico Bupa, que inició un arbitraje ante el Centro Internacional de Arreglos de Diferencias Relativas a Inversiones (Ciadi) contra el Estado de Chile.

La firma argumenta que Isapre Cruz Blanca —una de sus líneas de negocio— se ha visto afectada por medidas regulatorias y fallos judiciales que impactaron sus resultados.

La académica Natalia Yankovich, de la Universidad de Los Andes, señaló que al tratarse de un sector altamente regulado, siempre existió un riesgo para la compañía, lo que podría debilitar su caso ante el tribunal.

"BIOL participaba en un negocio altamente regulado en Chile, como lo son las isapres. Entonces, un riesgo regulatorio era algo que siempre existía. Eso, sin duda, debilita un poco la posición ante el requerimiento de arbitraje en el Ciadi, aunque todos los fallos de los cambios de la tabla de factores han tenido un daño en los resultados de la compañía, pero creo que el caso no es tan fuerte", expresó.

Desde Cancillería confirmaron que el Ministerio de Relaciones Exteriores presentará la posición de Chile ante el CIADI "sobre la base de sólidos argumentos jurídicos".

Según el ente emisor, el crecimiento se explica por un aumento de la demanda interna, impulsada por la inversión y el consumo, con expansiones también en el comercio y en los servicios personales y empresariales. 

Sin embargo, hubo retrocesos en ciertos sectores como la minería, ya que el período estudiado comprende la tragedia ocurrida en la División El Teniente de Codelco. 

Las variaciones de los Índices Mensuales de Actividad Económica (Imacec) también fueron revisadas: las más recientes a la baja, pues agosto se calculó de 0,5% a 0,3% en y septiembre de 3,2% a 2,7%.

Sin embargo, entre los meses de marzo y junio, todos se corrigieron al alza.

Javier Mella, académico de la Facultad de Ingeniería y Ciencias Aplicadas de la Universidad de Los Andes, señaló que "en la mirada del PIB por actividad económica destaca el comercio con la mayor contribución positiva y una variación del 5,8% respecto al año anterior, y lo más negativo es minería con una contribución negativa de casi 0,8% y una baja de 6,5% con respecto al año anterior".

"En particular, los negativos resultados de minería ya se veían en el Imacec desde junio de este año y por los últimos cuatro meses con variaciones negativas, pero se espera que a partir del año 2026 ya se vean mejores cifras en este aspecto"

Grau: "Se confirma el dinamismo de nuestra economía"

"Lo más positivo es que cuando uno ve el crecimiento entre los últimos 12 meses, tenemos un crecimiento de 2,9%, lo que confirma el dinamismo de nuestra economía. A su vez, resalta el crecimiento de la inversión", destacó el ministro de Hacienda, Nicolás Grau.

"De hecho, (el BC) revisó al alza el crecimiento del primer trimestre y del segundo trimestre", resaltó el secretario de Estado. 

"El segundo pasó de 3,1% a 3,3% y el primero subió una décima, lo que suma al impulso del año. En la perspectiva anual, en tanto, el PIB del período septiembre 2024 a septiembre 2025 creció un 2,9%, consolidando así una trayectoria de recuperación robusta y sostenida", indicó.

Ahora bien, "la cifra del tercer trimestre se ve algo contenida únicamente por las disrupciones puntuales en el sector minero. Sin ellas, el crecimiento del PIB no minero hubiera sido de un 2,6%", explicó Grau.

Con todo, "una muy buena noticia es la fuerza con la que crece la inversión, que sorprendió el tercer trimestre con un crecimiento del 10% respecto al igual trimestre del año anterior. Si uno descuenta el rebote post pandemia, este es el mayor crecimiento que vemos desde el año 2012", sostuvo.

"Todas son señales claras de que la economía chilena avanza con fundamentos sanos y mayor dinamismo", cerró el titular de Hacienda. 

Un 4% de crecimiento en el último trimestre para cumplir la meta

La cartera estima que Chile crezca 2,5% en total este 2025. A más de un mes de terminar el año y obtener los resultados del último trimestre, el académico de la Universidad Autónoma Pablo Müller señaló que "se podría llegar a esa cifra, siempre y cuando se repunte en el cuarto trimestre".

Debería registrar en ese período "un 4% interanual, quizás un poquito más. Esto implica un aumento real del consumo, mayor inversión privada, mejor desempeño exportador y eso se ve complejo este momento porque además hay incertidumbre electoral", señaló. 

Tras exponer en el encuentro "Capital Natural" de Icare durante la mañana de este martes, el otrora secretario de Estado comentó ante la prensa la relevancia del sorpresivo Índice de Precios al Consumidor (IPC) negativo de octubre.

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"Ese dato, combinado con los datos de actividad que tuvimos del Imacec de septiembre, de empleo del trimestre terminado en septiembre, y los de remuneraciones, que también son recientes, muestran que esta no es una economía que se esté cayendo a pedazos", aseveró la exautoridad.

En cuanto a los abanderados que se apoyan en esta idea, Marcel reflexionó: "Una cosa es que en la retórica de las campañas se recurra a ese tipo de figuras, pero es distinto si se trata de una manera de pensar que lleva, más bien, a proyectos refundacionales, como muchas veces se ha tenido en Chile".

Por otro lado, estimó que la deuda pública se comportará de acuerdo con lo proyectado para este año: "Va a estar bastante por debajo del límite del 45% del PIB; esa es la regla que se fijó para este periodo, y se va a cumplir con creces", zanjó.

Expertos prevén que inflación siga a la baja

Esta reaparición del extitular de Hacienda además coincidió con la publicación de una nueva Encuesta de Expectativas Económicas del Banco Central, cuyos expertos esperan un IPC de 0,3% para noviembre, y de 0% para diciembre.

El académico Javier Mella, de la Facultad de Ingeniería y Ciencias Aplicadas de la U. de Los Andes, complementó: "En la encuesta anterior, la proyección para la inflación a diciembre era de 4%, y ahora es de 3,7%. Esto se debe exclusivamente a una sorpresa en el último IPC de octubre, donde se obtuvo nula variación".

"Las proyecciones (de inflación) a fines de 2026 siguen ancladas en el valor meta de 3%, sin cambios", mas el docente dijo esperar que "lleguemos al rango del 3% en 12 meses, durante el primer semestre del 2026".

🔵El Banco Central de Chile ha publicado en su sitio web la Encuesta Mensual de Expectativas Económicas (EEE) de noviembre de 2025.

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Los expertos consultados por el instituto emisor prevén que el Imacec de octubre sea de 2,3% y que al cerrar el año, el crecimiento llegue al 2,4%, "con un rasgo bastante acotado en las proyecciones, ya que estamos prácticamente finalizando este 2025", añadió Mella.

En tanto, la encuesta vuelve a afirmar que en la Reunión de Política Monetaria de diciembre se aplicará un recorte de 25 puntos base a la tasa de interés, fijándola en 4,5%. Mientras que para el cierre de 2026, e incluso para fines del 2027, se cree que la tasa rectora se mantendrá en 4,25%.

Los efectos de las elecciones en la economía

Mientras las cifras macroeconómicas del país se ajustan y estabilizan, un factor clave emerge como determinante para el futuro cercano: los resultados de las próximas elecciones. Expertos advierten que el escenario político podría alterar las proyecciones económicas actuales.

"Las perspectivas económicas van a depender mucho de la elección de este domingo. En general, la perspectiva es que hay un cambio de gobierno, es más un cambio a un gobierno de derecha, y eso ha generado muchas expectativas positivas tanto en la bolsa como en los agentes económicos", advirtió Jorge Berríos, director académico del Diplomado en Finanzas de la Facultad de Economía y Negocios de la Universidad de Chile.

En esta línea, dio cuenta que "cualquier cambio o modificación en el escenario de las elecciones podría alterar un poco las perspectivas económicas que tendríamos para el 2026".

El exmandatario lo expuso durante un encuentro empresarial la noche de este jueves, evento organizado por CyD Ingeniería que se centró en los desafíos de la infraestructura y de la logística como motor del desarrollo.

"Tres grandes temas que tenemos que resolver, y que el próximo gobierno tiene que asumir: la permisología, y no tener al país parado por eso; la crisis política, y seguridad. Esos son los tres temas de la crisis de Chile", subrayó el histórico demócratacristiano.

Dicho esto, declaró: "Soy optimista, pero soy realista también, y por eso quiero decir que tenemos todas las oportunidades del mundo" para retomar la estabilidad, y aludiendo a la Concertación, sostuvo que gracias a las gestiones de ese sector, nuestro país prosperó "durante 25 años ininterrumpidamente".

"¿Se acuerdan de cuando crecíamos al 6%, al 8% o al 10%? Lo podemos volver a hacer, pero para eso se necesita decisión política, convicción y liderazgo. Eso es lo que necesita Chile", remató el expresidente.

¿Apoyo de Frei a Jara?

De todos modos, Frei no entró en la arena presidencial propiamente tal, cuando ha trascendido cierto tironeo por cuál candidatura -entre las de Jeannette Jara (oficialismo más DC) y la de Evelyn Matthei (Chile Vamos, Amarillos y Demócratas)- podría capitalizar su figura en las urnas.

En tanto, desde el comando de Jara, algunos creen que habrá una chance de convencer a Frei para que apoye a la candidata: "Tiempo al tiempo. Para que las cosas sucedan, se necesitan que estén las condiciones para que una conversación sea fructífera", dijo el diputado DC Eric Aedo. 

"Tengo la convicción de que, en una segunda vuelta entre Jeannette Jara y la extrema derecha que representa José Antonio Kast, los demócratas de corazón van a estar con la democracia, con quienes siempre han enfrentado las dictaduras y no sucumbirán a los cantos de sirena de la ultra derecha", sostuvo. 

Para 2026, el organismo internacional estima una expansión de la economía de Chile del 2%.

Las proyecciones del FMI están en línea con lo previsto por el Banco Central chileno, que el pasado septiembre elevó su estimación de crecimiento económico a entre el 2,25% y el 2,75%.

Estados Unidos aplica un arancel del 10% a los productos procedentes de Chile, uno de los más bajos del mundo.

El pasado julio, además, EE.UU. dejó exentos del arancel específico al cobre a los cátodos, que es el principal producto que Chile envía al gigante norteamericano.

En contra de lo pronosticado, Chile esquivó la contracción en 2023 y el PIB cerró con un crecimiento del 0,2%, mientras que en 2024 se expandió un 2,6%, por encima de lo previsto.

Con respecto a la entrega anterior, mantuvieron en 2,4% su proyección de crecimiento para 2025, pero subieron el dato de inflación de 3,9% a 4%.

Además, los economistas esperan que el instituto emisor aplique un recorte de 25 puntos base a la tasa de interés, que de esa manera, cerraría el año en 4,5%.

🔵El Banco Central de Chile ha publicado en su sitio web las siguientes publicaciones:

✅Resultados de la Encuesta Mensual de Expectativas Económicas (EEE) de octubre de 2025.
✅Indicador de Ventas por Estrato (IVE).

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— Banco Central de Chile (@bcentralchile) October 10, 2025

Esta cifra también se ubica por encima del 2,5% proyectado recientemente por Hacienda, destacó el ministro Nicolás Grau: "Si solo se cumpliera la proyección del Ministerio de Hacienda de 2,5%, que es más bajo que lo que está planteando el Banco Mundial, el PIB per cápita de Chile durante el gobierno del presidente Gabriel Boric crecería 1,3%".

"¿Cuánto estaba creciendo antes, entre el 2014 y el 2021? El PIB per cápita creció 0,6%. Esto confirma lo que ya estaba en el IPoM (Informe de Política Monetaria) que señala que este año el crecimiento de la economía, la demanda en general, el consumo y también la inversión van a tener un fuerte dinamismo. La inversión va a estar creciendo sobre el 5%", señaló el ministro.

El Banco Mundial indicó que el consumo privado seguirá siendo el principal motor de la demanda agregada en la región durante 2025, apoyado en la moderación de las presiones inflacionarias, aunque persistentes, y la resiliencia de los mercados laborales. En Chile, este escenario se ve reforzado por el fortalecimiento del consumo privado y las sólidas exportaciones mineras.

Según Jorge Berríos, director académico del diplomado en finanzas de la Facultad de Economía y Negocios de la Universidad de Chile, "el Banco Mundial en su proyección que sube las expectativas, principalmente, porque está viendo un poco la cifra agregada que tiene el Banco Central, la cifra agregada que está publicando Chile, a nivel de cuentas nacionales. ¿Y eso qué es lo que ve? Hay un aumento significativo en términos de demanda interna y eso está un equilibrio tanto a nivel de consumo como inversión, y eso ha estado mejor que las proyecciones que se habían hecho al principio de este año y finales del año pasado".

Por otra parte, mañana el INE publicará el IPC de septiembre, y las estimaciones del Banco Central apuntan a un incremento cercano al 0,4%, superior al 0,1% registrado en septiembre de 2024. Este resultado podría reflejar un aumento en el dato acumulado a doce meses, que en agosto del año pasado se situó en 4% de inflación.